원전 관련주 대장주 TOP 3 : SMR(소형원전) 지금 안 보면 후회하는 이유

최근 국내 증시에서 원전 관련주, 특히 SMR(소형모듈원전) 테마가 다시 강하게 거론되고 있는데요. AI 데이터센터 전력 수요, 탄소중립 정책, 에너지 안보 이슈가 한꺼번에 겹치면서 원전 산업에 대한 관심이 빠르게 커지는 흐름입니다.

개인적으로는 지금 구간이 단순 테마성 급등만으로 보기에는 아까운 시점이라고 느껴지는데요. 실제로 글로벌 정책과 실증 프로젝트 일정이 맞물리면서, SMR 관련 밸류체인이 과거보다 훨씬 구체적으로 움직이고 있다는 점이 눈에 들어오더라구요.

그렇기에 이번 글에서는 원전 관련주 대장주 TOP 3을 중심으로, 왜 지금 SMR 섹터를 다시 점검해볼 필요가 있는지 핵심만 깔끔하게 정리해보겠습니다.

1. 왜 지금 SMR을 다시 봐야 하는가

SMR은 기존 대형 원전 대비 초기 건설 부담을 낮추고, 모듈 방식으로 공장에서 제작 후 현장 조립이 가능하다는 점에서 투자 효율과 확장성이 높다고 평가받는데요. 특히 전력 수요가 급증하는 산업 구조에서는 분산형 전원으로서 실질적인 대안으로 거론되는 빈도가 크게 늘었습니다.

국제원자력기구(IAEA)와 세계원자력협회(WNA) 자료를 보면 전 세계적으로 다수의 SMR 노형이 개발 및 인허가 단계에 진입해 있고, 미국 에너지부(DOE)도 2030년대 초반 상용 배치를 목표로 지원 정책을 강화하는 흐름이 이어지고 있습니다. 즉, 아이디어 단계가 아니라 실증·사업화 단계로 이동 중이라는 점이 핵심이구요.

국내 증시에서는 이런 흐름이 설계, 주기기, 정비, 보조기기 등 밸류체인 전반으로 번지는 모습인데요. 저 같은 경우에는 단순히 “원전”이라는 키워드보다, 실제로 어떤 역할을 맡는 기업인지 먼저 나눠서 보는 편이 훨씬 판단이 쉬웠습니다.

2. 원전 관련주 대장주 TOP 3

1> 두산에너빌리티

SMR 대장주를 꼽을 때 가장 먼저 언급되는 기업은 두산에너빌리티인데요. 이유는 단순 기대감이 아니라, 해외 SMR 개발사들과의 기자재 공급 협력 및 제작 역량이 실제 사업과 연결될 가능성이 높기 때문입니다.

시장에서는 뉴스케일파워, 엑스에너지, 테라파워 등과의 협업 구도를 핵심 포인트로 보고 있으며, 향후 글로벌 프로젝트 발주가 본격화될 경우 실적 레버리지도 가장 크게 반응할 수 있는 종목으로 자주 평가됩니다. 개인적으로는 SMR 섹터에서 “실제 제조 체력”을 확인하기 가장 좋은 기준점이라고 보고 있습니다.

2> 한전기술

한전기술은 원전 설계와 엔지니어링 역량이 핵심인 기업인데요. SMR 시대에는 장비 제작 못지않게 설계 표준화, 안전 해석, 인허가 대응 능력이 중요해지기 때문에 설계기업의 전략적 가치가 더 커질 수 있습니다.

특히 국내외 SMR 프로젝트가 늘어날수록 설계 레퍼런스가 중요한데요. 이 부분에서 한전기술은 정책 및 수출 프로젝트 흐름과 함께 주목도가 올라가는 편입니다. 이럴 때에는 단기 등락보다 중장기 수주 파이프라인 관점으로 체크해주시는 편이 좋습니다.

3> 한전KPS

한전KPS는 발전 설비 정비 및 운영 측면에서 강점이 있는 기업인데요. SMR이 상업 운전 단계로 넘어가면 설치 이후의 유지보수, 정비, 운영 최적화 영역이 결국 수익의 꾸준함을 좌우하게 됩니다.

즉, 초반에는 제작·건설 기업이 주목받고, 중장기에는 O&M(운영·정비) 기업의 안정성이 부각되는 구조가 자주 나타나는데요. 저 같은 경우에는 포트폴리오를 구성할 때 성장축(제작/설계)과 안정축(정비/운영)을 함께 보는 방식이 리스크 관리에 도움이 되더라구요.

3. 지금 안 보면 후회할 수 있는 이유 3가지

1> 정책과 수요가 동시에 밀어주는 드문 구간

에너지 안보, 전력망 안정성, 탄소중립이라는 세 가지 축이 동시에 움직이고 있는데요. 여기에 AI 인프라 확대까지 겹치면서 24시간 안정 전원에 대한 수요가 커지고 있습니다. 이런 환경에서는 원전, 특히 SMR에 대한 정책적 우선순위가 높아질 가능성이 큽니다.

2> 테마 초기보다 밸류체인이 더 구체화됨

예전 원전 테마는 기대감 중심의 순환매 성격이 강했다면, 최근에는 설계-제작-정비로 이어지는 기업별 역할 구분이 훨씬 선명해졌는데요. 그렇기에 종목 간 옥석 가리기가 가능해졌고, 실적 연계 가능성도 이전보다 높아졌다고 볼 수 있습니다.

3> 타이밍을 놓치면 진입 난이도가 급격히 올라감

관련 업종은 뉴스 한두 건으로도 수급이 급격히 쏠릴 때가 많은데요. 추세가 확정된 뒤에 따라붙으면 체감 변동성이 크게 느껴질 수 있습니다. 개인적으로는 급등 구간 추격보다, 이슈 캘린더와 실적 발표 시점을 미리 확인해두고 분할 관점으로 접근하는 방식이 훨씬 안정적이었습니다.

4. 맺음말

오늘은 원전 관련주 대장주 TOP 3와 함께, SMR을 지금 다시 봐야 하는 이유를 정리해보았습니다.

핵심은 단순한 테마 추종이 아니라, 글로벌 정책과 전력 수요 변화 속에서 실제 사업화가 가능한 기업을 구분해서 보는 것인데요. 개인적으로는 두산에너빌리티(제작), 한전기술(설계), 한전KPS(운영/정비)처럼 역할을 나눠서 체크해두면 시장 변동성이 커질 때에도 판단이 훨씬 쉬워지더라구요.

향후에는 해외 프로젝트 인허가, 국내 정책 발표, 기업별 수주 공시가 주가 방향을 가를 가능성이 높기 때문에, 관련 일정 캘린더를 미리 정리해두고 대응해주시는 편이 좋겠습니다.